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泽逸

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日志

 
 

价值投资和股市估值的问题  

2008-12-12 21:14:07|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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      就目前央行降息后的一波反弹,个人并不看好。虽然降息后有助于消化目前市场的估值溢价问题,但是并不能本质的改变目前市场高估的状态。如果用我的价值投资 法则来丈量目前的估值的估值限度,上证A股的估值在900点附近。如果跌破那就是这辈子最大的机会,我今年就来和大家分享这个我今年4月份就提出的观点。
      首先,我要说明,900点的说法是我在4月底清仓的时候算出来的结论,这是我拥有博客记载的知识产权,如果估值跌破1000点宣称是他第一个说出来的我将告他侵犯知识产权!
      呵呵,开个玩笑。熟悉我博客的朋友都知道我已经懒得唱空了,也不想在警示风险了。多说无益,明白人都会理解我们的思路的。要为昨天的文章表示歉意,此文略带调侃之意没有别的意思,措辞可能略有不当下回一定注意,嘿嘿;-)。
       我如果估量一只股票的价值:
        1)我了解这家企业是做什么的,看的懂也看的他公司的产品或者服务。最好能够去过他的公司,对这家公司非常的了解,甚至知道内幕消息,呵呵。比如苏宁我就非常了解,所以我就不买他的股票。
        2)能够独立研究他的过去三年的财务报表。
             A看财务报表先看每股现金流量,这是一个比EPS(每股收益率)更真实的数据。收益可以作假但是现金流却很难,记住没有利润企业可以生存,没有现金流只能破产。
             B看每股为分配利润和现金分红政策,大多数蓝筹公司是30%的可分配利润。你要买的股票如果过去三年没有分红看都不要看,再高的收益都是没有价值的,只能 搞股价的波动收益这就是投机不是投资了。像钢铁企业都具有稳定的分红记录而且每年都略有提高,这就是股票投资获得股利和股价收益的双重保证,而不是博短线 的差价。
             C上市以来的平均净资产收益率。这个数据是只为股东创造了多少价值,你可以看看万科上市以来的PEG平均为15%-20%.如果你能找到这样的公司20年你的股票就可以和万科一样涨1000倍。
             D、EPS每股收益率。这个数据表示每股为股东创造的账面价值,即市盈率指标的基准。注意这个指标容易在财务上进行操纵,所以要结合长期的盈利水平来判断。(一般的垃圾公司玩的财务对冲的游戏)

             这是看的见的价值,而这些指标都反应的是过去的价值,而你买股票买的是好公司未来的价值所以以上指标都是给你参考买点而不是买点的,不要弄混淆了。
              接下来我们谈谈企业内在价值和未来价值的问题。说实话这个价值的判断没有一个非常标准准确的参考指标,或者是对于经济长期前景的看好又或者是你对这家公司管理层的欣赏,也有可能是你对公司有内幕消息,对公司的发展前景和行业了解较高等等。。。
              总之,你应该对你不知道的内在价值多加了解。对不知道的企业风险和危机时刻保持关注,这样才能无往不利。保持对你买入上市公司的充分了解是获利的必要条 件,特别需要注意的是,如果不知道公司情况就多打电话给公司的投资者管理部。不打听,多询问公司运营和发展的信息。
             一句话:你了解的多少就是你拥有的财富。其他的一切都靠个人悟性,或许勤能补拙吧。。。

             我为什么说股市会跌倒900点之下。首先我不是看股市点位投资的人,我所说的点位代表市场价值的最后底线,也就是企业净资产的点位。如果跌破900点,上 市公司基本上都要破净,出了特别垃圾的没有净资产的股票,呵呵。特别是优质的蓝筹股,有什么比捡到中国未来经济发展领航企业的股权更值得庆幸的事情,这不 是打发红包派现金嘛。如果有耐心持有个10年,10倍利润手到擒拿,这就是以小博大的取胜之道。这比你超短线投机博傻赚钱的多,是不是?
             目前看来这种假设正一步步实现,全流通背景下的高估值已经不复存在,市场的博弈角色已经演变成了国家、机构、散户之间三方的强力博弈,所以未来的投资主体 还是价值蓝筹,只有蓝筹才能体现未来的价值回归。还有一类是小盘股里的潜力股,我很喜欢小盘股,未来能涨100倍的股票肯定是小盘股而不是工商银行这样的 权重蓝筹。所以基金业有大基金买小盘股,小基金买大盘股的规则。像苏宁电器的高成长股未来会在创业板或者深证小板出现,不过能够发现这种股票的投资人太 少,也没有我这样的耐心。所以价值蓝筹就是最适合大众投资的良好品种,如果你因为这轮暴跌不再信任蓝筹,失去未来发展的不信任依然会失去蓝筹。你关注的是 公司价值而不是股票代码。。。
             先扯这么多,请听下回分解,呵呵。。。。。。。。。。。
            
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