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泽逸

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沪深股市的两条历史规律   

2008-02-12 11:47:16|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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  规律一 市盈率在2060倍间波动

 

  从历史看,沪市的整体市盈率总是在20倍至60倍波动。就是说,不管指数如何涨跌,整体市盈率总是呈现区间波动的态势,指数会呈现波浪式上升不断创新高的趋势,市盈率不会。当市盈率回到20倍的时候,股市见底,一轮牛市即将展开;而市盈率到了60倍,特别是冲到60倍之上,股市见顶,调整即将开始。

 

  1992年,上证指数在1400点的时候,市盈率曾经到过破天荒的100倍,当时上海股市只有10来只股票,且盈利一般,这是特殊时期的市盈率,后来再也没有出现过。这个100倍市盈率显然太高了,然后我们看到股市就调整了,跌幅远比现在要大,1995年上证指数跌至500点一线的时候,市盈率也回到低点———20倍,这个市盈率意味着股市已经见底,跌不下去了。

 

  果然,1996年新一轮牛市开始了,在19971998年回升到1500点一线,但此时,市盈率又到了60(没有超过),市场调整,市盈率也回到40倍。然后,1999年发生“5·19”行情,这轮牛市创出新高,上证指数突破2000点,市盈率也突破60倍,在70倍左右,这个市盈率基本是个高点,很难继续上涨了,意味着调整要开始了。

 

  20017月开始的调整,我们知道是持续4年的大熊市,上证指数一路跌到1000点,此时,我们看到市盈率回到了20倍,见底的信号十分明确。然后,2006年开始了一轮波澜壮阔的大牛市。

 

  到了2007年九十月份的时候,上海股市的市盈率突破了60倍,我们看到11月份出现了暴跌,接着是反弹之后今年1月的再次下跌。因此,当整体市盈率超过60倍的时候,一定要绷紧风险这根弦。

 

  规律二 指数永远围着年线转

 

  观察沪市17年走势图可以发现,上证指数实际上一直围绕年线上下波动:年线形成上升趋势的时候,指数通常都在年线上方运行,但偏离年线太远就会被拉回,形成调整。年线形成下降趋势的时候,指数通常都在年线下方运行,并受到年线的压制,同样,偏离太远就会出现反弹。不管牛市如何强势,一段时间后,指数总会到年线下方调整一段时间,然后再突破年线,形成新的上升趋势。

 

  年线代表着市场一年的平均成本,是最重要的一条长期趋势线。围绕年线波动反映出市场涨跌交替的两种自然规律。

 

  从这波大牛市看,上证指数是20051229日突破年线的,实际上已经确立了牛市的格局,随后在年线上方已经运行了2年,是历史上最长的一次,而且,当上证指数6000点的时候,年线只有3475点,是历史上指数偏离年线最大的一次。随后,指数向年线回归,到2008131日上证指数首次跌破了年线,说明偏离太远、太长之后,年线的确会将指数拉回。  

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