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泽逸

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日志

 
 

目前的茅台是伪价值  

2008-12-30 18:25:07|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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       笔者只要一提价值投资就必须把茅台翻出来,并不是笔者持有看好茅台,而是说明现在的公募基金打着价值投资的旗号进行伪价值投资。今天摆出我的观点,茅台现在的股价没有任何的投资价值。不具备安全边际,论成长性完全比不过优质小盘股。
       可能是笔者太过愚鲁我始终都看不出来茅台的投资价值,如果不是茅台酒代表政府职能部门的贪腐,我不知道茅台为什么能卖这么高的价钱。呵呵,说实话我从来 都没有看好过茅台,甚至抵触。虽然我也很喜欢喝茅台的,醇厚的酒香太令人心醉了,但是心醉依然无法让我掏钱买他的股票。
        深圳的东方港湾投资管理公司的但斌对茅台是情有独钟的,曾跑到央视去为茅台摇旗呐喊。。可惜这种号称“中国巴菲特”的的确确的伪价值投资者,现在我来解析下为什么茅台在我眼里不值这个价。
        1)从茅台的市销率来看,预计今天的销售收入在94亿元左右,对应目前的总市值进千亿的市值难道可以支撑目前的股价吗?10倍的市销率在目前的A股垃圾股中也有的排名了。
        2)11.22元的每股净资产配对100元的股价,10接近10倍的市净率啊,怪不得中石油4块钱的净资产48元的股价沙黾龙那厮喊喊着价值投资呢?什么 是市净率啊,就是你用10块钱买一块钱的东西。格雷厄姆的价值投资讲求的极致安全边际都白读了吗?不知道投资就是用4毛钱买价值1块钱的东西吗?哦,有人 说茅台酒库里有不少陈年佳酿非常值钱,如果值千亿的陈年佳酿你数的多来吗?沙黾龙那厮还说过,茅台是无价之宝,1000块钱也不过分。哎,就是有些无知的 人喜欢听黑嘴的胡诌,画虎不成反类犬的。。参考下五粮液的4倍多一点的PB
       3)就目前的市盈率来看,在酒类个股中24倍多一点的市盈率也是偏高的。目前整体大盘的估值水平在15倍的市盈率水平左右,相对来说酒类股的估值是明显略高的。尤其以茅台的高PB来说更是不可能支撑的溢价
       4)茅台的现金分红水平较低,没有价值投资的前提条件。巴菲特说,我买股票如果证券市场关闭10年我都不关心,就是因为老爷子买股票看重的是现金分红的水 平而不是股价。股价对老爷子来说不是最重要的,因为他买的股票希望持有一生的。我们虽然不用持有一生,但是买股票的前提是获得回报。而最好的回报就是现金 分红的方式而不是送股,所以参考现金收益率就非常的重要。如果一只股票的分红水平能达到10%,10年就可以收回成本你干嘛要去管那个股价的波动。收回成 本了,那股价不就是你净赚的吗。所以茅台每股0.836的分红水平相对于目前108元的股价甚至抵不上一年期定期存款,派息率仅15%,收回本金要100 多年。不知道各位有没有那个命活那么久啊?
       5)股价不具备上涨的潜力。我不知道去年200多块钱买中国船舶的投资人到底是怎么想的,到底买股票之前想赚多少钱?就算当初忽悠中国船舶能涨到400块 钱也不过30%的水平,你为什么不找咯10块钱的股票涨到13块钱来的稳当呢?难道一手2万多的资金一天的波动让你很爽吗?3块钱涨到30很容易,100 涨到1000可能吗?所以不可避免的成为中国船舶300块跌倒目前30左右的炮灰,不可避免的。。
       6)对茅台的前景不清楚。笔者不是酒类股的研究者,笔者的博友却是这方面的专家。至于酒类股未来的前景,个人对高端白酒保持谨慎。如果是我宁愿买啤酒股也 不会买白酒的,尤其在目前保健的宣传下,高度白酒必然被更健康时尚的红酒和啤酒取代。再说全球气候变了谁还喝白酒啊,说不定俄罗斯人有一天都会搞起黑啤酒 的生意来,呵呵。反正个人不看好,至于政府部门的特工酒还就有说说的。不瞒各位笔者喝的茅台都是500多的政府部门专供的,呵呵。口感确实不错,我想依靠 政府腐败产出的玩意也不会持久的。就算是巴拿马金奖,共产党当酒也改变不了盛极必衰,自然进化的客观规律吧,呵呵。至于军队专供的,我不谈。这不是我烦 的,起码600519我不会买。
      7)茅台是A股的风向标,他崩盘了股市也就到底了。不过还要看两桶油的走势,个人认为茅台50元之下可以接受。如果要我买20块钱吧,可能这辈子也不会跌倒这个价位的,所有我根本不会考虑加入投资组合。既然要学巴菲特,就喝茅台、生死与共吧。。。
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